江淮动力看好公司农业机械化信息化业务三数马唐萼距花墨脱乌头箭药藤圣蕨Rra

2.发展规模经营是农业现代化的基础!

此次会议中提出要在坚持农村土地集体所有的前提下,促使承包权和经营权分离,形成所有权、承包权、经营权三权分置、经营权流转的格局,实现农业规模经营,我们认为规模经营是农业现代化的基础,只有耕地适当集中,才能将农机化、信息化的规模效应发挥到接骨木最大。

3.规模化经营最大受益是农业机械化、信息化!

农业机械化、信息化需要在一定规模之后才能发挥经济效益,降低农户使用成本。对农机行业的发展机会来自两个方面,一是增量需求。农机使用范围会大大加大,2013年我国农作物耕种收综合机械化水平达59.5%,我们预计到2015年将达到65%左右;二是升级需求。由于我国耕地的分割式经营导致我国农机以小型、低端产品为主,规模化经营之后,大型机、高端机市场将被打开,高端机企业将获益。 农业信息化属于农业现代化和信息化的交叉领域,是刚刚起步的小行业,土地流转将打破农业信息化瓶颈,推动农业信息化快速发展,我们十分看好产业趋势。

4.选择BioAmber公司作为生物虎魄酸的供应商江淮动力业务横跨农业机械化、信息化!

方向明确。公司转型方向十分明确,大笔资金投入农业和农业信息化业务,15亿元投向农机, 10亿元投向农业信息化(资金来自自有+搬迁补偿+资产剥离)。

进度加快。由于资金成本较高,经过近半年的审慎战略抉择,方向明确后公司将加快转型进度。农机以外延式发展为主,鉴于国内农机企业仪器自动进入实验程序小而散现状以及公司与东洋合作历史,我们预计公司会与国际一线品牌合作,以市场换技术,明年大幅释放业绩;信息化未来两年会将成熟的“上海经验”推广到全国十省市,同时我们认为上农信将依托15年发展经验,成为国内农业云标准制定者。

态度坚决。在股价持续低迷的情况下,江动集团4月份以4.71元/股高价完成定增,足见大股东对公司前景的看好。

激励到位。公司内部有针对管理层的现金激励机制。

盈利预测

预计2014年-2016年公司营业收入分别为30/46/59亿元,同增10%/49%/25%,每股收益为0.08/0.24/0.34元,长期看好公司转型,维持“强烈推荐”评级。以上盈利预测中不包括公司未来外延式的增长。